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一、思考逻辑

按照单车价值量元作为基础，考虑远景全球1亿辆/年新增的纯电动车。假设：一家企业市占率25%，净利润率15%，给予20至30倍PE；则最终的市值空间=亿产值*25%市占率*15%净利润率*（20至30）倍PE=至亿市值。

图表1：单车价值量（元）以及对应公司

资料来源：详见最后一列，海通国际

注：为了清晰可见，我们把图表1放大。可左右调整，划至可视内容。

大类

一级

二级

对应单车价值量

对应公司

资料来源

动力系统

锂电池

动力电池整体

60,

宁德时代、比亚迪、中创新航、国轩高科、远景动力

SNEResearch

正极材料

-

三元

39,

容百科技、巴莫科技、当升科技、长远锂科、振华新材

起点研究院

正极材料

-

磷酸铁锂

24,

湖南裕能、德方纳米、贝特瑞、国轩高科、湖北万润

起点研究院

负极材料

5,

贝特瑞、璞泰来、东莞凯金、上海杉杉、尚太科技

起点研究院

电池隔膜

3,

恩捷股份、星源材质、中材科技、中兴新材、金力股份

起点研究院

电解液

7,

天赐材料、新宙邦、国泰华荣、东莞杉杉、中化蓝天

起点研究院

电池盒

3,

和胜股份、凌云股份、敏实集团

立鼎产业研究

连接器

连接器

3,

中航光电、瑞可达、得润电子、永贵电器、电连技术

Big-bit

逆变器

IGBT

3,

比亚迪半导体、斯达半导、中车时代、士兰微

智通财经

BMS

BMS

1,

宁德时代、比亚迪

英飞凌

集成电路（和其他部分有重叠）

集成电路

5,

比亚迪、韦尔股份等

英飞凌

热管理系统

整体

6,

三花智控、银轮股份、奥特佳

三花智控可转换公司债券募集说明书

电驱系统

电机

感应电机

3,

比亚迪、方正电机、蔚然动力

NE

时代，能源汽车产业网，前瞻产业研究院

电机磁瓦

1,

金力永磁、宁波韵升、中科三环

中国稀土行业协会，前瞻产业研究院，公司公告

驱动模块

控制器

4,

比亚迪、汇川技术、联合电子

第一电动研究院，前瞻产业研究院

变速器

万里扬、东睦股份、精锻科技

易车网，公司公告

中控系统

系统总成

系统总成

3,

华域汽车、德赛西威、科博达

乐晴智库

中控屏

面板

深天马、京东方

华经情报网

模组

1,

长信科技、京东方、莱宝高科

华经情报网

仪表

显示屏

1,

深天马、京东方

盖世汽车

仪表板贴合

德赛西威

盖世汽车

虚拟仪表

均胜电子、东软集团

盖世汽车

自动驾驶系统

系统

30,

中科创达、长城汽车

安波福

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